updated 10:23 AM, Aug 10, 2020 America/Bogota
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Arabia Saudita está intimidando a los miembros de la OPEP en incumplimiento

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Opep 2019En primer lugar, lo dijeron muy bien: jueguen y reduzcan sus cuotas, o todos sufriremos bajos precios del petróleo por más tiempo. Luego bajan el pie: empiezan a cortar más profundo o de lo contrario. Y ahora ha surgido lo que era la parte de "o de lo contrario", una nueva guerra de precios.
 
Benoit Faucon y Summer Said del Wall Street Journal informaron a principios de esta semana que el ministro de energía saudita Abdulaziz bin Saud había amenazado a Nigeria, Angola e Irak con otra guerra de precios del petróleo si no se alineaban con los recortes de producción, según los delegados de la OPEP. Si siguieran produciendo más de sus cuotas, Arabia Saudita comenzaría a vender su crudo a un descuento en los mercados clave de estos tres países, robando cuota de mercado. En una frase que recuerda a algunos de los mejores dramas criminales, bin Saud dijo a los delegados angoleños y nigerianos: "Sabemos quiénes son sus clientes".
 
La producción de crudo de la OPEP el mes pasado cayó a la más baja en treinta años, con 22,69 millones de bpd. Sin embargo, Irak, Angola y Nigeria todavía no alcanzaron sus cuotas: El Iraq sólo logró lograr el cumplimiento del 70 por ciento, Nigeria lo hizo un poco mejor con el 77 por ciento y Angola aún mejor con un 83 por ciento. Pero eso no fue suficiente.
 
Es comprensible por qué el líder de la OPEP ha tenido suficiente. Los sauditas no sólo fueron el impulsor del último acuerdo. También profundizaron voluntariamente su propia cuota de producción, comprometiendo a recortar un millón adicional de bpd encima de los más de dos millones de bpd que acordaron recortar, cargando la mayor parte del recorte total de 9,7 millones de bpd OEPC+.
 
Y se han pegado a ella, a diferencia de los tres rezagados. El mes pasado, el Reino bombeó 7,53 millones de bpd, cuando originalmente se le había fijado una cuota de 8,5 millones de bpd, lo mismo que Rusia, también de la OPEP+, que, sin embargo, ha tardado en alcanzar su propia cuota. Los sauditas han hecho literalmente lo que sea necesario para apuntalar los precios. Y los precios se han mantenido débiles. Eso frustraría incluso a los productores más pacientes.
 
El crudo Brent negocie a más de 51 dólares el barril a principios de marzo, pocos días antes de que Arabia Saudita declarara su primera guerra de precios del año contra Rusia por su negativa a inscribirse en una prórroga de la anterior ronda de recortes, acordada en diciembre pasado. El 9 de marzo, el punto de referencia se desplomó por debajo de los 35 dólares el barril.
 
Después de una nueva caída en abril en la parte posterior de los bloqueos del coronavirus, Brent ha recuperado hasta la fecha a unos 40 dólares. Por lo tanto, si Arabia Saudita hace bien su amenaza, esta vez Brent y WTI caerán desde un punto de partida más bajo. Esto es lo único de lo que podemos estar seguros.
 
Por supuesto, la amenaza de una guerra de precios sigue siendo hipotética. Tal vez sería suficiente para conseguir que Irak, Nigeria y Angola enmejen sus caminos y comiencen a cortar la producción como lo hacen como lo hacen. Sería la opción más segura porque Arabia Saudita tiene más petróleo, y puede permitirse venderlo más barato que los tres rezagados, al menos por un tiempo. Pero, ¿y si no lo hacen?
 
Bueno, si no lo hacen, es probable que tengamos un nuevo desplome de los precios, y podría resultar peor que el primero, ya que se trataría de un creciente temor —y tal vez alguna evidencia— de una segunda ola de infecciones de Covid-19 en el consumidor más grande del mundo. Mientras tanto, la demanda ha tardado en repuntar.
 
Ha habido algunas buenas señales, como un repunte en la producción de gasolina en los Estados Unidos y una reducción en el almacenamiento flotante de petróleo. Sin embargo, la mayoría de los analistas advierten que la gente de todo el mundo seguiría siendo cautelosa en los desplazamientos y los viajes, lo que seguirá afectando la demanda de petróleo.
 
Si, en un entorno de este tipo, Arabia Saudita decide hacer frente a su amenaza, el petróleo caerá bruscamente. Lo bajo que caería es lo que cualquiera adivinaría, pero es seguro decir que tal desarrollo difícilmente beneficiaría a nadie, incluida Arabia Saudita. Ciertamente, podría reforzar las exportaciones para socavar las cuotas de mercado de Irak, Nigeria y Angola en China e India mediante la reducción de los precios, pero no sería capaz de seguir haciéndolo durante mucho tiempo. El Reino tiene un déficit que tratar.
 
Podría hacerlo por un corto tiempo, para hacer su punto. Y entonces Irak, Nigeria y Angola podrían seguir cumpliendo porque no habría nada más que Arabia Saudita pudiera hacer para detenerlos. Y eso no es todo. A principios de esta semana, el Ministro de Energía de Rusia dijo que no había habido discusiones en la OPEP+ para seguir reduciendo profundamente después de finales de julio.
 
Según el acuerdo, los recortes se relajarían de 9,7 millones de bpd a 7,7 millones de bpd después de la prórroga de julio. Pero todavía es principios de julio, y hay un problema con el cumplimiento. Que Arabia Saudita podría proponer otra prórroga no está fuera de cuestión porque el petróleo sigue siendo demasiado barato para él. Y luego tendremos otro drama de la OPEP+ y, si la paciencia de los sauditas expira, una segunda guerra de precios.
 
Por Irina Slav para Oilprice.com