updated 3:35 PM, Aug 14, 2020 America/Bogota
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Ampliar los recortes de producción sería 'suicida' para la OPEP

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Industry 4699La OPEP+ celebrará una reunión del comité esta semana para evaluar el estado del mercado petrolero y decidir sobre sus próximos pasos. Por ahora, el grupo parece listo para comenzar a desenredar los extraordinarios recortes de producción, que podrían poner a prueba el reciente rallye de precios. Los recortes históricos de 9,7 millones de barriles diarios (mb/d) que la OPEP+ implementó después del colapso relacionado con la pandemia siempre estaban destinados a ser temporales. Inicialmente, los recortes expiraban a finales de junio y comenzarían a reducirse a principios de julio; el grupo acordó prorrogar esa primera fase por un mes.
 
A partir de ahora, los recortes están programados para expirar a finales de julio, reduciendo los recortes de 9.7 mb/d a 7.7 mb/d. Varios informes de prensa han sugerido que el grupo está listo para dejar que esos recortes se reduzcan según lo programado, en lugar de presionar por otra extensión.
 
Rusia tiene la intención de aumentar la producción en agosto, y los delegados de la OPEP+ están "inclinándose hacia" relajar los recortes, según un informe de Bloomberg. El Wall Street Journal informó de un ángulo similar, agregando que los productores de la OPEP+ son reacios a seguir cargando con la carga de subir los precios, mientras que los productores no pertenecientes a la OPEP de todo el mundo vuelven a poner en línea su propia producción. "Si la OPEP se aferra a restringir la producción para mantener los precios, creo que es suicida", dijo una fuente familiarizada con la estrategia saudita al WSJ. "Va a haber una lucha por la cuota de mercado, y el truco es cómo los productores de bajo costo se imponen sin desplomarse el precio del petróleo".
 
Mantener 9,7 mb/d fuera del mercado ayudó a diseñar un rally de precios a $40 por barril y crear una atmósfera de estabilidad. La gran pregunta ahora es cómo reaccionará el mercado a una relajación de esos recortes. "Ha sido todo menos un accidentado viaje por el petróleo durante los últimos meses y el acuerdo de la OPEP+ sobre el suministro ha sido un pilar para el mercado", dijo Louise Dickson, analista del mercado petrolero de Rystad Energy, en un comunicado. "Ahora se espera que la próxima reunión de la OPEP+ esta semana, como estaba previsto, haga este pilar un poco más débil".
 
Dickson añadió que "no es necesariamente algo malo" para la OPEP+ aumentar la producción, ya que "la oferta tendría que crecer a medida que la demanda se recupere". La demanda ha repuntado bruscamente, aunque sigue estando por debajo de los niveles precarámicos.
 
El problema es que sigue siendo increíblemente difícil calibrar las adiciones de suministro para que coincidan con la trayectoria de la recuperación de la demanda. El delicado acto de equilibrio es aún más complicado porque la demanda puede ralentizarse de nuevo debido a la propagación del coronavirus. "Es posible que la OPEP+ no haya previsto con precisión la velocidad de la recuperación, por lo que una elevación parcial prematura de las restricciones a la producción de petróleo puede tener un efecto deprimente para los precios", concluyó Dickson.
 
Otros analistas están menos preocupados por la OPPEC+ que devuelve la oferta. "Nuestros saldos muestran déficits considerables en el tercer y cuarto trimestre, incluso con un aumento", dijo a BloombergBob McNally, fundador del consultor Rapidan EnergyGroup. "Creo que el mercado lo manejará bastante bien."
 
Si la demanda sigue aumentando, el "llamado a la OPEP" "aumentará masivamente" en la segunda mitad del año, dijo Commerzbank en una nota el lunes. "Por lo tanto, el mercado del petróleo se dirige hacia un déficit de oferta claro, razón por la cual es probable que la OPEP+ decida el miércoles retirar gradualmente los recortes de producción récord en 2 millones de barriles diarios, como estaba previsto, a partir de agosto", dijo el banco de inversión.
 
Mientras tanto, las noticias de Libia son turbias. El National Oil Corp. recientemente levantó fuerza mayor en las exportaciones de petróleo y dijo que comenzaría a agregar oferta de nuevo al mercado. Sin embargo, durante el fin de semana, el Ejército Nacional Libio dijo que el bloqueo continuaría. En respuesta, el NOC declaró una vez más fuerza mayor el domingo, acusando a los EAU de respaldar el bloqueo. El retorno del petróleo libio, en caso de que ocurra, probablemente será gradual. Como tal, puede que no añada demasiado a la oferta global.
 
Otra fuente de suministro adicional, el esquisto estadounidense, puede no ser tan grande como se temía. En el pasado, cualquier endurecimiento del mercado petrolero simplemente crea más espacio para la perforación agresiva de esquisto. Pero el número de plataformas se mantiene en mínimos históricos, a pesar del aumento en los precios del crudo a $40, y el estrés financiero podría mantener la perforación moderada. A medida que las elevadas tasas de disminución se atendrán, parece poco probable que la producción estadounidense vuelva de alguna manera significativa este año o el próximo.
 
Esto crea más espacio para que la OPEP+ desenrolle sus cortes, aunque el coronavirus sigue siendo una enorme incertidumbre.
 
Por Nick Cunningham de Oilprice.com