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Análisis: ¿Qué está frenando la recuperación del mercado petrolero?

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STATIONJusto después de que la demanda mundial de petróleo se desplomara en un 20 por ciento en abril, los analistas pronosticaron que el consumo se recuperaría en la segunda mitad de 2020 y, respaldado por los recortes de producción de la OPEP + y las reducciones de EE. UU., Ayudaría a reequilibrar el mercado del petróleo.    Para julio, la demanda de petróleo había recuperado la mayor parte de las pérdidas sufridas durante el segundo trimestre, pero la recuperación comenzó a tambalearse con el resurgimiento de los casos de coronavirus en las principales economías, incluidos Estados Unidos, India y Europa. Las altas incertidumbres sobre COVID-19 y la recuperación económica comenzaron a pesar sobre el mercado del petróleo y los precios a fines del verano cuando quedó claro que 2020 no sería el año del equilibrio del mercado petrolero, ya que el mundo todavía tiene mucho exceso de crudo. y existencias de productos petrolíferos a procesar. 
 
Las acciones están cayendo en el principal consumidor de petróleo del mundo, Estados Unidos, pero el ritmo es muy lento. El mercado se está moviendo hacia el reequilibrio, pero este proceso probablemente llevará muchos meses más y ciertamente más de lo esperado inicialmente. 
 
Una serie de incertidumbres ejercen presión a la baja sobre todos los pronósticos de demanda de petróleo y sobre los precios del petróleo en estos días, incluido cuándo podría estar disponible una vacuna efectiva para muchas personas en muchos países cuando las economías se recuperen, y si el comportamiento del consumidor ha cambiado para siempre con el trabajo desde casa y eventos corporativos virtuales y conferencias. 
 
El reequilibrio del mercado petrolero también depende de las políticas futuras del grupo OPEP +, que, tal como está, planea reducir adicionalmente los recortes de producción de petróleo de 7,7 millones de bpd a 5,8 millones de bpd a partir de enero de 2021. Esto vendría en el primer trimestre, en el que la demanda de petróleo en el mundo es típicamente más débil. 
 
Los informes semanales de inventario en el mercado más transparente y consumidor de petróleo del mundo, Estados Unidos, han proporcionado algunas señales alentadoras en las últimas semanas. Aún así, estamos muy lejos de lograr un equilibrio de mercado porque las existencias récord que se construyeron a principios de este año deben reducirse. 
 
Las existencias totales de petróleo crudo y productos en los EE. UU. Han disminuido en 10 de las últimas 11 semanas, estima el analista de mercado de Reuters John Kemp , basado en datos de la EIA.  
 
En la última semana de informes, la EIA informó una acumulación de inventario de petróleo crudo de 500,000 barriles hasta el 2 de octubre, pero una disminución en las existencias de gasolina y destilados y un aumento considerable en la producción fueron los aspectos más destacados alcistas del informe de inventario semanal. 
 
Con 492,9 millones de barriles , los inventarios de petróleo crudo de EE. UU. Estaban todavía un 12 por ciento por encima del promedio de cinco años para esta época del año. Sin embargo, el exceso de existencias se ha reducido desde un 19 por ciento por encima del promedio de cinco años en julio. Los inventarios totales de gasolina para motores estuvieron apenas por debajo del promedio de cinco años para esta época del año; la primera vez que las existencias de gasolina cayeron por debajo del promedio de cinco años desde marzo. 
 
La reducción de existencias ya se está produciendo, pero el equilibrio tomará más tiempo de lo esperado y podría descarrilarse con medidas más estrictas para combatir los casos recurrentes de COVID-19, especialmente en la temporada de gripe este otoño e invierno. 
 
El secretario general de la OPEP, Mohammad Barkindo, dijo a principios de este mes que una vacuna "mejoraría significativamente" el escenario de oferta y demanda, pero hasta ese momento, "grandes incertidumbres y riesgos continuarán desestabilizando el mercado del petróleo y afectarán el ritmo de la recuperación económica".  
 
Estas grandes incertidumbres podrían poner a la coalición OPEP + en un aprieto, nuevamente, considerando que actualmente planea aliviar los recortes en otros 2 millones de bpd a partir de enero de 2021. 
 
Según los informes, el principal productor y líder de facto de la OPEP, Arabia Saudita, está reflexionando sobre la cancelación de la flexibilización de los recortes, dijeron a The Wall Street Journal esta semana importantes asesores petroleros sauditas .  
 
Si los crecientes casos de COVID-19 conducen a más bloqueos locales y una reducción de la actividad económica en los próximos meses, la alianza OPEP + puede que no tenga otra opción que posponer la flexibilización de los recortes si quiere evitar otro aumento de las reservas de petróleo en todo el mundo en medio de recuperación de la demanda de petróleo estancada.  
 
“A pesar de las reducciones de inventario esperadas en los próximos meses, la EIA espera que los altos niveles de inventario y el excedente de capacidad de producción de crudo limiten la presión al alza sobre los precios del petróleo. EIA prevé que los precios mensuales de Brent al contado tendrán un promedio de $ 42 / b en el cuarto trimestre de 2020 y se elevará a un promedio de $ 47 / b en 2021,”la EIA dijo en su número de octubre de corto plazo Energy Outlook esta semana.  
 
Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com