BHP revive el apetito por acuerdos con los mayores rivales en la vista

 

Después de permanecer inactivo durante más de una década, BHP Group, que alguna vez fue el negociador más agresivo de la minería, se está posicionando para regresar a las fusiones y adquisiciones a gran escala.

 

BHP ha ampliado su equipo de negociación, incluso en Londres, y está interesado en buscar un acuerdo transformador, según personas familiarizadas con el asunto que pidieron no ser identificadas por tratarse de información privada. La compañía está evaluando a rivales como Freeport-McMoRan Inc. y Glencore Plc, dijeron, al tiempo que enfatizaron que no hay indicios de que esté preparando ofertas en este momento.

 

Un mega acuerdo culminaría una serie de cambios radicales en la minera más grande del mundo desde que el Director Ejecutivo Mike Henry asumió el cargo a principios de 2020. La compañía busca expandirse en los metales que serán necesarios para la transición hacia la energía verde, y está en proceso de expansión. proceso de salida de petróleo y gas mientras se invierten miles de millones de dólares en una nueva mina gigante de potasa en Canadá. Un plan para colapsar su cotización en Londres, que según BHP lo hará más “ágil”, se someterá a votación de los accionistas esta semana.

 

Las mineras más grandes han dado la espalda en gran medida a las grandes fusiones y adquisiciones después de que una serie de acuerdos en el apogeo del último auge de las materias primas saliera espectacularmente mal. El exceso de efectivo ha sido devuelto a los accionistas en dividendos masivos y recompras. Pero a medida que la transición energética mundial se acelera, se reconoce cada vez más que los acuerdos serán esenciales para reemplazar los activos de combustibles fósiles con minas que puedan producir los materiales necesarios para descarbonizar, como el cobre y el níquel.

 

 

BHP ya es una de las mayores mineras de cobre y es un proveedor de níquel para Tesla Inc. Sin embargo, el mineral de hierro sigue siendo su mayor generador de dinero y también es un importante productor de carbón para la producción de acero.

 

El equipo de acuerdos de BHP está examinando opciones y ejecutando modelos en rivales como Glencore y el gigante estadounidense del cobre Freeport. La unidad de metales básicos de Vale SA también está en su radar, dijeron las personas.

 

El trabajo aún se encuentra en una etapa inicial y se enfoca predominantemente internamente en lugar de involucrar a asesores externos, dijeron las personas. Las valoraciones casi récord de algunos de sus objetivos potenciales también pueden ser un obstáculo, dijeron las personas.

 

Un portavoz de BHP dijo que la compañía no comenta sobre rumores o especulaciones del mercado.

 

Una consideración para BHP es estar listo para moverse si las valoraciones de sus rivales caen. Freeport actualmente vale alrededor de $ 65 mil millones, mientras que Glencore tiene una capitalización de mercado de $ 73 mil millones y ambos cotizan cerca de máximos de varios años después de un repunte en los precios de las materias primas. Existe un reconocimiento dentro de BHP, y su rival Rio Tinto Group, de que se perdieron cuando los rivales más pequeños colapsaron en valor en el pasado.

 

La propia BHP está valorada en unos 168.000 millones de dólares y sus acciones cotizan cerca de un máximo histórico. 

 

La acción apenas cambió a las 3:10 pm en Londres, mientras que Glencore subió hasta un 2,4%, alcanzando su marca intradiaria más alta en casi una década. El comerciante de productos básicos más grande del mundo ha subido alrededor de un 50% en los últimos 12 meses, impulsado por el aumento de los precios del carbón y el cobre. Se espera que la compañía obtenga ganancias récord y un dividendo excelente cuando informe sus ganancias en febrero. Freeport subió hasta un 4,7% al nivel más alto desde febrero de 2012. 

 

BHP tendría que convencer a los accionistas de que era el momento adecuado para un acuerdo y demostrar que no estaba pagando de más. La industria minera se ha visto acosada por transacciones desastrosas desde el apogeo del último superciclo que destruyó miles de millones de dólares en valor, y muchos inversionistas continúan insistiendo en la necesidad de disciplina.

 

Una oferta por cualquiera de las dos compañías plantearía desafíos para la estrategia de BHP. Si bien Glencore es una de las mayores mineras de cobre, también es el principal exportador de carbón térmico (un producto del que BHP ha estado tratando de salir), tiene docenas de activos complicados en algunas de las jurisdicciones más difíciles del mundo y enfrenta investigaciones legales en curso, incluido un Investigación del Departamento de Justicia de los Estados Unidos. 

 

Mientras tanto, Freeport tiene una serie de minas de cobre envejecidas en EE. UU. cuyo cierre podría costar miles de millones en última instancia.

 

Si bien el interés en un acuerdo más grande sigue siendo preliminar, BHP ya ha mostrado signos de una mayor actividad en una escala más pequeña a medida que busca agregar más exposición al cobre y al níquel.

 

La compañía acordó comprar una participación en un proyecto de níquel de Tanzania este mes por $ 40 millones, y el año pasado compró una empresa emergente de EE. UU. que puede procesar cobre a partir de roca estéril. También ha estado en conversaciones con el multimillonario Robert Friedland para adquirir una participación en un proyecto de cobre no desarrollado en la República Democrática del Congo.

 

Sin embargo, se ha topado con algunos desafíos. La compañía se vio obligada a asumir una vergonzosa pérdida en su búsqueda de seis meses de una minera de níquel canadiense, luego de que el multimillonario australiano Andrew Forrest superara su oferta. BHP también se ha visto arrastrada a disputas internas en SolGold Plc durante su persecución de años del desarrollador de cobre.

 

BHP, cómodamente la compañía minera más grande del mundo, no es ajena a perseguir a sus mayores rivales. En 2008 abandonó una oferta hostil por Rio Tinto Group, la segunda minera más grande del mundo, que habría sido el acuerdo más grande de la historia de la industria. También fracasó en la búsqueda de Potash Corp. de Saskatchewan Inc. por unos 40.000 millones de dólares.

 

El último acuerdo importante que BHP logró fue la compra de Petrohawk Energy Corp. por $ 12,100 millones en 2011. El paso al esquisto resultó ser un error costoso y, después de gastar miles de millones más en la expansión del negocio, redujo sus pérdidas y se vendió a BP Plc. en 2018.

 

 

 

PorTomas Biesheuvely Dinesh Nair

 

 

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