Los precios del cobre son vulnerables a medida que la manufactura mundial se desacelera

Los precios del cobre han mostrado un modesto aumento, a pesar de la incertidumbre del mercado y las expectativas de volatilidad a corto plazo; Los precios pueden dirigirse a una tendencia alcista si rompen los niveles de resistencia.

 

 

La falta de más estímulo económico por parte de China y el lento crecimiento de la manufactura tanto en China como en Estados Unidos han mantenido estables los precios del cobre, con expectativas del mercado aún no cumplidas.El Índice Mensual de Metales del Cobre (MMI) se movió lateralmente, aumentando un modesto 1,09% de junio a julio. Los precios del cobre aparecen de lado después de que el repunte del mes pasado flaqueara. Después del 22 de junio, los precios comenzaron a retroceder, pero encontraron un fondo a finales de mes. Luego disfrutaron de un modesto aumento durante la primera semana de julio. La dirección actual del precio no respalda una tendencia lo suficientemente fuerte hacia ninguno de los lados, lo que deja al mercado incierto y propenso a la volatilidad a corto plazo. Sin embargo, a principios de mes, los precios actuales del cobre comenzaron a formar patrones alcistas que muestran el potencial de reversión alcista. La acción del precio del cobre tendría que continuar al alza y romper los niveles de resistencia para establecer una tendencia alcista significativa.

 

 

Los precios del cobre caen en medio de la falta de más estímulo chino

 

 

Después de que el repunte del mes pasado flaqueó y no logró superar su máximo de mediados de abril, los precios del cobre parecen direccionalmente inciertos. Las medidas de estímulo de China, que incluyeron una secuencia de reducciones de las tasas de interés, demostraron ser demasiado poco para sostener una ruptura al alza, ya que los precios comenzaron a retroceder a su rango comercial actual.

 

Los mercados asumieron que vendría más estímulo después de los pasos iniciales de Beijing, que fueron muy modestos. Sin embargo, aún no se han materializado a pesar de la retórica de numerosas autoridades que aviva esas expectativas. El primer ministro Li Qiang declaró en una reunión con economistas que el estímulo "específico, integral y bien coordinado" se anunciaría "de manera oportuna".

 

Sin embargo, el nombramiento de Pan Gongsheng a principios de julio por parte de China como nuevo jefe del Banco Popular de China sugiere que la política monetaria actual probablemente permanecerá sin cambios. Pan había señalado previamente su defensa de la elección del PBOC de "mantener una política monetaria normal" sin ajustes importantes a las tasas de interés. Parte del problema para China es el diferencial actual entre el yuan y el dólar estadounidense. De hecho, el yuan alcanzó recientemente un mínimo de más de 15 años frente al dólar. A medida que numerosos bancos centrales continúan endureciendo la política monetaria, cualquier recorte importante por parte del PBOC planteará un riesgo de una mayor caída para el yuan.

 

Crecimiento manufacturero de China se desacelera mientras Estados Unidos sigue en contracción.

 

Sin más estímulos, el crecimiento del sector manufacturero de China se desaceleró en junio. De hecho, el PMI manufacturero Caixin de China cayó de 50,9 en mayo a 50,5. Sin embargo, las estadísticas oficiales pintan un panorama aún peor. Aunque el PMI manufacturero oficial de la Oficina Nacional de Estadísticas subió desde mayo, se mantuvo en contracción por tercer mes consecutivo en 49.0. Mientras tanto, ninguno de los índices mostró un salto significativo en los nuevos pedidos, aunque el PMI de Caixin demostró un crecimiento leve.

 

 

Como el sector manufacturero de China ofrece poco potencial positivo a la demanda de cobre, el sector manufacturero de Estados Unidos continuó contrayéndose. Esto ha obstaculizado aún más cualquier ruptura alcista significativa para los precios del cobre. Por ejemplo, junio vio el octavo mes consecutivo de contracción para el PMI manufacturero ISM de EE. Ese mes, el índice cayó de 46.9 en mayo a 46.0, la lectura más baja desde junio de 2020. El Índice de Producción experimentó la mayor disminución entre sus subíndices, cayendo 4,4 puntos porcentuales a 51,1.

 

La caída de los inventarios agrega apoyo, el consenso del mercado es mixto

 

A pesar de la debilidad manufacturera que vio el pico de repunte del cobre el mes pasado, los precios no llegaron a reanudar la tendencia bajista observada durante mayo y abril. Mientras tanto, la caída de los niveles de inventario de LME ayudó a limitar las pérdidas lo suficiente como para tirar de los precios hacia los lados. Después de que subieron a su nivel más alto desde noviembre de 2022 el 7 de junio, las acciones experimentaron fuertes caídas durante el resto del mes. Esto llevó a una caída de más del 37% en tres semanas, lo que llevó los inventarios a sus niveles más bajos desde finales de abril.

 

 

En general, los niveles de inventario tienen una correlación casi insignificante con los precios del cobre. Sin embargo, la oferta más ajustada parecía un catalizador suficiente para hacer que los fondos de inversión volvieran a las posiciones largas netas después de permanecer cortos netos a principios de mes. Mientras tanto, las empresas comerciales se mantuvieron cortas netas a fines de junio, lo que sugiere que no hay un consenso real del mercado sobre el destino de los precios del cobre. La debilidad actual en Occidente sigue siendo un fuerte lastre para la demanda de cobre y, por lo tanto, los precios. Como resultado, mucho depende de si China puede o no salir de su actual depresión.

 

Por Nichole Bastin