El acaparamiento de oro sin precedentes por parte de los bancos centrales anuncia un cambio radical financiero

 

Las reservas oficiales mundiales de oro alcanzaron las 38.764 toneladas en el segundo trimestre de 2, superando el récord anterior establecido en 2023.Mi estimación de las reservas oficiales mundiales de oro alcanzó las 38.764 toneladas en el segundo trimestre de 2, rompiendo su récord anterior de 2023. El nuevo máximo confirma que el mundo ha entrado en una nueva era de oro. Los bancos centrales continuarán acumulando oro y el papel del metal en el sistema monetario internacional aumentará en detrimento del dólar estadounidense.

 

Los analistas utilizan ampliamente el cálculo del Fondo Monetario Internacional (FMI) para las tenencias oficiales totales de oro, aunque lo que generalmente se pasa por alto es que este número es una estimación del Fondo. Como mencioné en mi artículo anterior sobre las reservas oficiales de oro de China, no todos los bancos centrales son transparentes sobre sus tenencias de oro. El banco central chino (PBoC) informa que tiene 2.113 toneladas, mientras que es un secreto a voces en la industria del oro, el PBoC posee mucho más que eso: alrededor de 5.000 toneladas, según mi análisis. Otro ejemplo, el banco central de Siria dejó de informar sobre sus tenencias de oro en 2011. Para su cálculo de las tenencias mundiales, el FMI lleva adelante el último punto de datos conocido, suponiendo que Siria todavía tiene 26 toneladas.

Mi evaluación personal de las reservas oficiales mundiales de oro se basa en gran medida en cómo el FMI compila su serie mundial, la principal diferencia son las "compras no declaradas" rastreadas por expertos de la industria que incluyo en mis datos. Mi enfoque:

 

La base consiste en los últimos volúmenes registrados de todos los bancos centrales y autoridades monetarias, también de los que dejaron de informar hace años.

Para China utilizo mis propios números que se remontan a 1995.

Se agregan las compras no declaradas por bancos centrales distintos del PBoC, medidas por la diferencia entre las compras totales estimadas del Consejo Mundial del Oro basadas en investigaciones de campo y los cambios reportados por todos los bancos centrales combinados.

Se incluyen las reservas conocidas de los fondos soberanos*.

También se agrega oro propiedad de intuiciones financieras internacionales como el Banco Central Europeo y la Unión Económica y Monetaria de África Occidental.

Se restan los swaps en los balances del banco central turco y del Banco de Pagos Internacionales (BPI).

Según mi metodología, las tenencias oficiales mundiales de oro alcanzaron las 38.764 toneladas en junio de 2023, que es aproximadamente 400 toneladas más que el máximo anterior establecido en 1965 en 38.347 toneladas.

 

El nuevo récord refleja el deseo de los bancos centrales de todo el mundo de diversificarse lejos del dólar estadounidense con sus riesgos de contraparte cada vez más evidentes. El punto de inflexión de los bancos centrales en las tenencias de oro se produjo justo después de la Gran Crisis Financiera de 2008, desde entonces han comprado más de 7.000 toneladas.

 

El valor de las reservas mundiales de oro creció un 66% desde ese momento, mientras que las reservas de divisas han aumentado un 30%. Como resultado, la participación del oro en las reservas internacionales mundiales (oro y divisas) está aumentando desde un mínimo histórico en 2015.

 

Hay muchas ventajas para el precio del oro si la participación del oro en las reservas totales (actualmente 17%) se acerca a su promedio a largo plazo (58%). En un artículo anterior especulé que el oro podría alcanzar los $ 8,000 en los próximos diez años.

 

En el contexto de las crecientes tensiones geopolíticas, un dólar armado y niveles de deuda altísimos en todo el mundo (históricamente aliviados a través de la inflación), los bancos centrales continuarán comprando oro en el futuro previsible.

 

El nuevo récord en reservas de oro es principalmente un hito simbólico. Cualquier tendencia que describo no ha sido alterada, sino reconfirmada por el nuevo máximo.

 

Los bancos centrales extranjeros poseen principalmente bonos del gobierno de los Estados Unidos (bonos del Tesoro) como activos en dólares. A medida que aumentan sus reservas de oro, sus tenencias nominales de bonos del Tesoro se han mantenido más o menos planas en la última década. Por lo tanto, frente a los aumentos masivos de la deuda pública estadounidense cada año, la proporción de bancos centrales extranjeros que poseen esa deuda está disminuyendo constantemente. Esta dinámica podría conducir a una crisis de financiación en los Estados Unidos, erosionando aún más el atractivo del dólar como moneda de reserva.

 

* No se sabe cómo el FMI calcula exactamente su serie mundial, pero sospecho que no incluyen el oro propiedad de fondos soberanos. Mis cifras incluyen alrededor de 100 toneladas para tales fondos.

 

Por Jan Nieuwenhuijs de Gainesville Coins vía Zerohedge.com