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El petróleo podría subir más de lo esperado este año

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Los precios del petróleo se han estado fortaleciendo en las últimas semanas. La tendencia no es de proporciones particularmente notables, con el Brent todavía estancado en los bajos 80 dólares y el West Texas Intermediate rondando los 80 dólares por barril.
Sin embargo, esto podría cambiar más adelante este año, según ha predicho el estratega petrolero global de Morgan Stanley, Martijn Rats. De hecho, los precios podrían aumentar tan bruscamente que podrían tomar a algunos por sorpresa.
 
"Existe la opinión en el mercado de que los productores no pertenecientes a la OPEP pueden satisfacer todo el crecimiento de la demanda este año y, por lo tanto, no hay mucho espacio incremental para el petróleo de la OPEP y eso significa que se depende de los continuos recortes de la OPEP",  dijo Rats  a CNBC. semana.
 
Sin embargo, la realidad real ha demostrado ser un poco diferente de esa percepción, dijo el analista, diciendo a CNBC que “Por el lado de la oferta, estamos viendo una desaceleración en el esquisto estadounidense, hemos visto un comienzo tambaleante en Brasil [y] Hemos visto un comienzo tambaleante en Canadá. Esperábamos que los inventarios aumentaran, pero en lo que va del año se han mantenido bastante estables. Si en el primer trimestre los inventarios se mantienen estables, es posible que se reduzcan de manera bastante significativa durante el período de verano”.
 
Curiosamente, la Administración de Información Energética revisó esta semana al alza su pronóstico para el crecimiento de la producción de petróleo de Estados Unidos este año, pero ajustó a la baja sus perspectivas de producción global. La EIA también revisó su pronóstico del precio del petróleo sobre esa base, y ahora espera que el Brent y el WTI terminen el año con una nota más alta de lo esperado anteriormente.
 
"El menor crecimiento contribuye a caídas significativas en el inventario mundial de petróleo en nuestro pronóstico para el segundo trimestre de 2024 (2T24)", dijo la EIA   en su último Perspectiva Energética a Corto Plazo, sugiriendo que el ajuste del mercado que Rats de Morgan Stanley anticipa podría llegar antes. que más tarde.
 
Esto ciertamente sorprendería a muchos que consideran que el mercado petrolero está bien abastecido, sobre todo debido a una serie de pronósticos que apuntan a una demanda más débil de China, el mayor impulsor de la demanda de petróleo en el mundo. Esta percepción de debilidad de la demanda contribuyó al movimiento dentro del rango de los precios del petróleo durante gran parte del año pasado, a pesar de que el mercado físico en realidad mostró una demanda récord del mayor importador mundial del producto básico en términos absolutos.
 
Las preocupaciones sobre la economía global también sirvieron para alimentar esta percepción de que los precios del petróleo tienen un potencial alcista limitado. Esta preocupación ha tenido una base más sólida, ya que muchos países luchan por recuperarse del confinamiento pospandemia y otros, especialmente en Europa, se tambalean por una crisis energética que comenzó a finales de 2021 y que realmente recibió un impulso en 2022.
Sin embargo, esta actitud también puede estar cambiando. La OPEP, en su último informe sobre el mercado petrolero,  expresó  una nota de optimismo sobre el crecimiento económico, revisando su pronóstico para este año entre un 0,1% y un 2,8%. El FMI fue aún más  optimista  el mes pasado cuando revisó su propio crecimiento del PIB global para este año al 3,1%, una revisión al alza del 0,2% con respecto a su proyección anterior.
 
Esta es la razón por la que la OPEP reiteró su expectativa de un fuerte crecimiento de la demanda de petróleo este año, de más de 2,2 millones de barriles diarios, incluso cuando la Agencia Internacional de Energía sigue reduciendo sus propias proyecciones de demanda.
 
De hecho, en un entorno donde la percepción dominante es que, primero, se debilita el crecimiento de la demanda china; segundo, Europa en crisis económica; y tres, la transición energética, es fácil suponer que los precios del petróleo seguirán débiles. Esta suposición, como muchas otras, puede resultar bastante errónea y ofrecer una desagradable sorpresa a quienes apuestan dinero en ella.
 
En este momento, los precios están aumentando luego de una serie de ataques con drones por parte de Ucrania a refinerías rusas, lo que generó preocupación sobre la seguridad del suministro de combustible. También recibieron un impulso de otra ronda de retiros de inventarios de combustible en Estados Unidos, lo que sugiere un fortalecimiento de la demanda. El impulso temporal podría extenderse a medida que nos acercamos al inicio de la temporada de conducción, y las ventas de vehículos eléctricos parecen estar creciendo más suavemente que el año pasado. Podría extenderse y fortalecerse hasta tal punto que podría provocar una especie de shock.
 
Por Irina Slav para Oilprice.com