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Análisis: El petróleo esta que arde, pero ¿Durante Cuánto tiempo?

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SHIPS OILDesde el paria de las industrias el año pasado, la energía se ha convertido una vez más en un favorito de Wall Street. En lo que va de año, la energía ha ganado un 17 por ciento en el S&P 500. Gracias a un repunte en los precios del petróleo y las expectativas de una recuperación económica de la pandemia, es el sector de mejor desempeño del S&P 500.
 
Los eventos catastróficos en Texas esta semana ayudaron a la recuperación, ya que la congelación profunda en el estado llevó a una caída de la producción nacional de petróleo del 30 por ciento, lo que hizo que el WTI superara los 61 dólares el barril. Para el jueves, la caída de la producción había alcanzado el 40 por ciento, según comerciantes y expertos de la industria citados por Bloomberg. Como es habitual, todo esto ha llevado a los analistas a revisar sus expectativas sobre los precios del petróleo y la industria energética.
 
Tom Lee de Fundstrat, por ejemplo, dijo en una nota a los clientes, citada por Insider, que las acciones de energía podrían ganar otro 66 por ciento si los precios del petróleo alcanzan los 80 dólares el barril. El jefe de investigación de la compañía señaló que la ganancia del 17 por ciento en las acciones de energía en el año hasta la fecha se llevó a cabo sin ningún apoyo marcado por parte de los inversores institucionales.
 
Y aún les queda mucho por hacer, según Lee.
 
"Así que la conclusión interesante es que las acciones de energía todavía parecen tener un alza comparativa dado el considerable movimiento de los precios del crudo", dijo el analista.
 
El tiempo que permanezca este alza depende de cuánto tiempo permanezca el frío en Texas. De acuerdo con los últimos pronósticos , el estado se enfrentará a una ronda más de clima invernal antes de que disminuya la helada y las temperaturas vuelvan al promedio anual. Sin embargo, la recuperación de la producción de petróleo, y la refinación a medida que los cortes de energía también cerraron las refinerías, podría llevar más tiempo.
 
Las expectativas iniciales de que la congelación durará un par de días y las cosas comenzarán a volver a la normalidad rápidamente han sido reemplazadas en gran medida por las sospechas de que la semana podría terminar antes de que toda la infraestructura congelada de petróleo y gas comience a descongelarse, escribió Alex Longley de Bloomberg.
 
Cuanto más se prolongue la congelación, más altos subirán los precios, ya que el mundo entero se verá afectado después de que Estados Unidos se convirtiera en uno de los mayores exportadores de petróleo del mundo. Sin embargo, el potencial alcista de los precios y las existencias de energía puede debilitarse un poco después de que Arabia Saudita ponga fin a su recorte voluntario de producción de 1 millón de bpd. The Wall Street Journal informó que el Reino iba a anunciar el fin de este recorte en la próxima reunión de la OPEP + a principios de marzo.
 
Un millón de bpd no reemplazará toda la producción estadounidense perdida, pero debería volver a estar en línea a principios de marzo. Según Citi, citado por Longley de Bloomberg, la pérdida total de producción por el congelamiento de Texas podría alcanzar los 16 millones de barriles a principios de marzo. Arabia Saudita podría recuperar esa cantidad en 16 días después de que elimine su restricción voluntaria de 1 millón de bpd, por lo que la situación, al menos con el suministro global, no es realmente dramática.
 
Según algunas fuentes de comerciantes que citó Longley, la pérdida real de producción podría llegar a los 32 millones de barriles, lo que significa que los precios podrían permanecer más altos por más tiempo. Sin embargo, es dudoso que alcancen los 80 dólares el barril. Esto requerirá una caída de la producción mucho más prolongada, que se combinará con el programa de estímulo de $ 1,9 billones del presidente Biden que se espera que impulse la economía de EE. UU. Y se espera que las vacunaciones masivas den como resultado un regreso a los niveles de demanda de petróleo prepandémicos.
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Sin embargo, el plan de $ 1,9 billones aún no ha sido aprobado por el Congreso, y las vacunas tardarán al menos unos meses más en crear inmunidad colectiva, con el riesgo de que nuevas variantes del coronavirus puedan revertir la disminución de nuevos casos en los Estados Unidos y Europa.
 
En otras palabras, la situación del petróleo sigue siendo muy volátil, incluso más volátil de lo habitual. Esto significa que los pronósticos optimistas de esta semana podrían volverse pesimistas en un mes, como suele suceder cuando eventos imprevistos hacen que el mercado pase de un exceso de oferta a un déficit.
 
A decir verdad, el mercado del petróleo se había equilibrado antes de la congelación de Texas, lo que explica el fuerte aumento de los precios. Desafortunadamente para los alcistas del petróleo, la caída podría ser igual de fuerte cuando el clima vuelva a la normalidad en Texas.
 
Por Irina Slav para Oilprice.com
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