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El repunte del precio del petróleo no muestra signos de desaceleración

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Con el regreso de la demanda china que se cierne sobre los mercados petroleros, los analistas se vuelven cada vez más optimistas.
 
 
En un esfuerzo por enfriar el repunte del precio del petróleo, la OPEP+ aumentó su cuota de producción, una medida que generó temores renovados de una caída de la capacidad ociosa.
 
Los precios de la gasolina han alcanzado su nivel más alto y no hay señales de que ese repunte se esté desacelerando.Los precios de la gasolina han alcanzado su nivel más alto y no hay señales de que ese repunte se esté desacelerando.El promedio nacional de gasolina en EE. UU. llegó a $5 por galón la semana pasada, el más alto de la historia. El crudo Brent se cotiza a $120 por barril y es poco probable que disminuya mucho más a medida que China regresa con toda su fuerza. Y según el Ministro de Energía de los Emiratos Árabes Unidos, ni siquiera hemos alcanzado el pico, ni cerca de él.
 
"Nunca había visto esta combinación de circunstancias en mi carrera en los últimos 50 años", dijo a Bloomberg la semana pasada Gary Ross, gerente de Black Gold Investors, un fondo de cobertura. "El mundo tiene muy poca capacidad disponible, la economía es fuerte fuera de China, China ahora está regresando y estamos en medio de una interrupción mundial del petróleo".
 
La reducción de la capacidad excedente del mundo ha salido a la luz recientemente después de que la OPEP+ decidiera aumentar sus objetivos de producción para julio y agosto en un intento por calmar la preocupación por la inflación galopante de la energía.
 
Sin embargo, es posible que la decisión sobre el papel nunca se traduzca en acción con solo un puñado de miembros de la OPEP+ que tienen la capacidad adicional para aumentar la producción de manera significativa y, según los analistas, es posible que no estén dispuestos a aprovechar su capacidad adicional, ya que esto reduciría aún más el colchón de capacidad disponible. , lo que hace que los productores sean menos flexibles en caso de una interrupción de la producción como las que azotan regularmente a Libia, por ejemplo.
 
Mientras tanto, la demanda de petróleo sigue siendo sólida, lo que otorga un potencial alcista adicional a los precios, y los observadores y analistas de la industria esperan precios mucho más altos antes de que su nivel comience a afectar la demanda.
 
"Si continuamos consumiendo, con el ritmo de consumo que tenemos, no estamos cerca del pico, porque China aún no ha regresado", dijo la semana pasada el ministro de Energía de los Emiratos Árabes Unidos, Suhail Al-Mazrouei, citado por Bloomberg. "China vendrá con más consumo".
 
De hecho, se espera que China vuelva pronto a la normalidad, a pesar de las noticias de un nuevo brote " explosivo " de Covid en Shanghái. El brote ha provocado pruebas masivas en un distrito de Beijing, pero queda por ver si el brote se propagará lo suficiente como para requerir un bloqueo según la política de tolerancia cero de China hacia Covid y afectar la economía de la potencia asiática. Si no lo hace, el verano será doloroso en la bomba y en cualquier tienda que venda mercancías transportadas por camión.
 
"Estamos a 120 dólares sin China, así que cuando China regrese, el petróleo subirá", dijo recientemente Amrita Sen, analista jefe de petróleo de Energy, también citada por Bloomberg.
 
"Incluso con precios altos, la demanda continúa porque la gente quiere viajar, quiere salir. Y lo segundo es que los gobiernos de todo el mundo están subsidiando los precios", señaló Sen.
 
El enfoque de los subsidios que muchos gobiernos adoptaron para luchar contra el aumento de los precios de la energía ha sido criticado por muchos con el argumento de que, en lugar de desalentar un mayor uso de combustible, lo que eventualmente pesaría sobre los precios, los subsidios, de hecho, fomentan un mayor uso de combustible y, por lo tanto, ayudan a mantener los precios más altos. .
 
Mientras tanto, lo último sobre la producción de la OPEP+ tampoco es particularmente alentador. Una encuesta de Platts sugirió que el cártel ampliado una vez más se quedó muy por debajo de su objetivo de producción en mayo después de que la OPEP por sí sola produjera 2,7 millones de bpd menos de lo acordado en abril. La producción de Nigeria está en su nivel más bajo desde que Platts realizó las encuestas, y Libia acaba de decir que estaba perdiendo 1,1 millones de bpd en la producción diaria debido a los continuos combates.
 
"Con solo un puñado de... participantes de la OPEP+ con capacidad disponible, esperamos que el aumento en la producción de la OPEP+ sea de unos 160.000 barriles por día en julio y 170.000 bpd en agosto",  escribieron los analistas de JP Morgan  en una nota la semana pasada, reforzando la perspectiva sombría para los precios del petróleo durante el verano del hemisferio norte cuando la demanda aumenta debido al aumento de los viajes.
 
El ministro de energía de Arabia Saudita ha estado diciendo durante un tiempo que es la falta de inversión la culpable de la situación actual de los precios del petróleo. Los cierres de refinerías también han contribuido al suministro insuficiente de combustibles cuando la demanda está en fuerte aumento y, por supuesto, las sanciones contra Rusia no han ayudado exactamente.
 
Según Bloomberg, la situación del suministro en este momento es tan difícil que incluso si Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos desplegaran su capacidad adicional, no sería suficiente para compensar las pérdidas de suministro de Rusia. Prácticamente nadie pronostica una caída en los precios del petróleo esta vez. Pero un número creciente de analistas y observadores comienzan a advertir sobre la posibilidad de una recesión.
 
Como dijo David Sheppard de The Financial Times en una columna reciente , "China está reabriendo. La gente está volando de nuevo. La demanda va en la dirección equivocada. Todos estos factores apuntan a un aumento de los precios del petróleo hasta que se alcance un nivel que reduzca el consumo, probablemente al desencadenar una desaceleración económica lo suficientemente grande como para reducir la demanda. En otras palabras, una recesión para muchas economías".
 
Va a ser un verano muy caluroso para los precios del petróleo. Las economías dependen tanto de los hidrocarburos ahora en medio de la transición energética como lo eran hace veinte años antes de que la transición comenzara correctamente.
 
Por Irina Slav para Oilprice.com