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Citi prevé que los precios del petróleo caigan al rango de 70 dólares en el tercer trimestre de 2024

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Los analistas de materias primas de Standard Chartered han argumentado que los temores de demanda que actúan como vientos en contra sobre los precios del petróleo son exagerados.
 
 
Citigroup prevé una estrechez en el segundo trimestre de este año, pero espera que los precios del crudo Brent promedien los 74 dólares en el tercer trimestre.Citigroup prevé una estrechez en el segundo trimestre de este año, pero espera que los precios del crudo Brent promedien los 74 dólares en el tercer trimestre.Los precios del petróleo han retrocedido bruscamente a un mínimo de tres meses, ya que una combinación de preocupaciones sobre la demanda y la disminución de las primas geopolíticas pasan factura. La semana pasada, la Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) informó que los inventarios de crudo de Estados Unidos disminuyeron en 1,362 millones de barriles, menos que el consenso de Wall Street de 1,430 millones de barriles. La caída, menor a la esperada, se produjo inmediatamente después de una gran acumulación de 7,3 millones de barriles en las existencias de crudo de Estados Unidos en la semana anterior, el mayor aumento semanal desde febrero. Mientras tanto, los Emiratos Árabes Unidos han aumentado la capacidad de producción, con Abu Dhabi National Oil Co. diciendo en su sitio web que es capaz de bombear 4,85 millones de barriles por día, frente a los 4,65 millones por día a fines del año pasado.
 
No es sorprendente que parte de Wall Street se esté volviendo más bajista sobre las perspectivas de los precios del petróleo, con los analistas de Citi advirtiendo contra las compras especulativas y aconsejando a los inversores que capitalicen cualquier repunte vendiendo. Según los analistas, la percepción del mercado sobre los riesgos geopolíticos en Oriente Medio se ha suavizado, y la atención de los inversores se ha centrado en fundamentales más laxos.
"Con los precios del crudo cotizando ahora por encima de los 10 $/bbl desde sus máximos, no podíamos descartar algunas compras especulativas, pero seguimos creyendo que la estrategia correcta en este equilibrio entre los riesgos geopolíticos y la relajación de los fundamentos es vender cualquier repunte", explicaron.
 
Citi ha pronosticado que los precios del petróleo promediarán 86 dólares por barril en el segundo trimestre, ligeramente por encima del precio actual del Brent de 83 dólares por barril, pero caerán a 74 dólares por barril en el tercer trimestre.
 
Sin embargo, el sector energético sigue estando en buena forma, y sólo los servicios de comunicaciones y servicios públicos superan sus ganancias. Las acciones energéticas han perdido algo de impulso en el último mes, con el Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA:XLE) bajando un -3,6% en los últimos 30 días, en comparación con una ganancia del 1,2% del S&P 500. Aun así, el sector ha subido un 11,9% en lo que va de año, frente a la rentabilidad del 9,5% del índice de referencia del mercado en general. Los operadores tampoco están apostando fuertemente contra las acciones de petróleo y gas, ya que solo el 2,65% de las acciones en circulación se vendieron en corto. Sin embargo, el interés en corto es mayor en el sector de servicios petroleros, con Schlumberger Limited (NYSE:SLB) como la acción energética más vendida en corto, con un 7,26% de sus acciones vendidas en corto; Halliburton (NYSE:HAL) con un 6,50% de las acciones cotizan en bolsa, mientras que Baker Hughes (NYSE:BKR) tiene un interés corto del 5,74%.
 
Los temores de la demanda son exagerados
 
Los analistas de materias primas de Standard Chartered han argumentado que los temores de demanda que actúan como vientos en contra sobre los precios del petróleo son exagerados. StanChart ha señalado que los precios del petróleo se cotizan actualmente muy por debajo del nivel preferido de la OPEP de al menos 90 dólares por barril, lo que significa que es probable que los recortes de producción se extiendan durante al menos un mes más cuando los ministros de la OPEP se reúnan en junio.
StanChart ha llevado a cabo una encuesta muy poco científica entre los operadores y que la débil demanda de combustible para el transporte en Estados Unidos se ha convertido en una de las principales preocupaciones. La EIA estima que la demanda de gasolina en Estados Unidos disminuyó un 4,4% interanual en abril, una cifra que ha provocado un rápido giro de los fondos especulativos hacia el lado corto del mercado. Sin embargo, StanChart ha señalado que ha habido un sesgo sistémico a la baja en las estimaciones de la demanda de combustible de EE. UU., con una demanda real de gasolina que superó las estimaciones en 22 de los últimos 24 meses, mientras que la demanda de destilados (principalmente diésel) se ha revisado al alza en los últimos 24 meses. StanChart cree que la última estimación de la EIA para la demanda de gasolina de abril es demasiado baja y es probable que la demanda real sorprenda al alza.
 
Mientras tanto, los analistas de materias primas han señalado que la OPEP+ tiene margen para aumentar la producción en más de 1 mb/d en el tercer trimestre sin alterar los balances mundiales de petróleo, lo que significa que los mercados mundiales pueden absorber cómodamente el aumento de la producción de los Emiratos Árabes Unidos de 200.000 barriles diarios.
 
Otro catalizador alcista: la demanda de petróleo de la India sigue siendo saludable. La demanda de petróleo de la India en abril promedió 5,295 mb/d, lo que supone un crecimiento interanual del 6,3%, según han revelado los datos de la Célula de Planificación y Análisis del Petróleo (PPAC) del Gobierno de la India. El crecimiento de la demanda de combustible fue mixto, con un aumento interanual del 14,1% en la demanda de gasolina, mientras que la demanda de diésel creció a un ritmo más lento del 1,4%. StanChart ha pronosticado que la demanda de petróleo de la India aumentará en 265 kb/d interanual en 2024, más lento que el aumento interanual de 313.000 de abril, pero significativamente más rápido que el pronóstico de la Agencia Internacional de Energía (AIE) de crecimiento de 180 kb/d.
 
 
Por Alex Kimani para Oilprice.com