Menu
RSS
 

Análisis : ' La OPEP + puede ser empujada nuevamente al borde del abismo '

0
0
0
s2sdefault
El llamado de los Emiratos Árabes Unidos para una cuota más alta debe abordarse o simplemente reaparecerá una y otra vez.
 
Juaymah Oil PlantTodo parecía ir muy bien y luego, de repente, no fue así. El grupo de productores de petróleo de la OPEP + se enfrenta a una crisis existencial, ya que un miembro clave, los Emiratos Árabes Unidos, vuelve a exigir un objetivo de producción más alto para sí mismo y Arabia Saudita lo pisotea.
 
El jueves, parecía que los huesos de un acuerdo de producción que cubría el resto de 2021 se habían unido. Solo necesitaba la ratificación total de los ministros de petróleo de la alianza, que han estado trabajando incansablemente para ajustar los objetivos durante meses.
 
Los productores agregarían 2 millones de barriles por día a los suministros de petróleo entre agosto y diciembre a una tasa de 400.000 barriles por día cada mes. Eso es menos de lo que quiere el mercado, pero debería evitar que los precios del petróleo se disparen a medida que las economías se reabren. Preocupado por las perspectivas de la oferta y la demanda el próximo año, el grupo también ampliaría su acuerdo de producción hasta finales del próximo año, en lugar de dejar que expire como estaba previsto a finales de abril.
 
El problema es que el acuerdo discutido parece haber sido improvisado por Arabia Saudita y Rusia con poca otra aportación. Eso resultó demasiado para los Emiratos Árabes Unidos, el cuarto mayor productor del grupo OPEP +. El país del Golfo Pérsico se ha irritado por un objetivo de producción que considera excesivamente restrictivo en comparación con otros miembros. Es hora de que la alianza encuentre una solución sostenible a las demandas de los Emiratos Árabes Unidos, porque claramente no van a desaparecer. El futuro de la alianza depende de ello.
 
El problema radica en los puntos de partida adoptados como base para los recortes acordados en abril de 2020. Estaban (vagamente) vinculados a los niveles de producción de 2018, con algunas excepciones, especialmente para Rusia, que obtuvo una base de referencia de unos 600.000 barriles por día por encima de su nivel de producción. nivel máximo de producción.
 
En ese momento, los EAU se encontraban en una fase de rápida expansión, con nuevos proyectos que elevaban su capacidad de producción de crudo de alrededor de 3 millones de barriles por día a cerca de 4 millones de barriles. Como resultado, ahora tiene más capacidad inactiva que cualquier otro miembro, medida en términos porcentuales.
 
Esta no es la primera vez que los EAU se niegan a contribuir a los recortes de la OPEP +. Presentó exactamente la misma queja a fines del año pasado, incluso insinuando que podría reconsiderar su membresía en la Organización de Países Exportadores de Petróleo.
 
Los Emiratos Árabes Unidos se sienten agraviados de que estén haciendo recortes más profundos que todos los demás, una queja que apoya al comparar el objetivo de producción del país con su producción en abril de 2020, el mes en que se concretó el acuerdo.
 
Corte más profundo
 
 
Los Emiratos Árabes Unidos se aplacaron la última vez con un impulso renovado para lograr que los países que no habían cumplido plenamente sus promesas de producción hicieran recortes compensatorios más profundos. Aunque se hicieron promesas, los rezagados han cumplido poco y ni siquiera se le a pedido a Rusia el mayor productor, que contribuya , con el exceso.
 
 
Al no abordar el problema subyacente, vuelve a surgir. Encontrar una solución no será fácil.
 
Bajo la nueva cuota que está buscando, los Emiratos Árabes Unidos quieren poder aumentar su producción en casi 700.000 barriles por día.
 
Es difícil ver que Arabia Saudita esté de acuerdo con eso. Ya se mostró reacio a elevar los objetivos de producción para el resto de este año antes de la reunión de esta semana. Su precio por aceptar apoyar esa política, defendida por Rusia, fue extender su cooperación durante todo el año 2022. 
 
Fue entonces cuando parece que los Emiratos Árabes Unidos se negaron a apoyar la extensión sin que se les concediera un punto de partida más alto para su propia contribución. Arabia Saudita parece estar diciendo que no apoyará aumentos de producción durante el resto de 2021 sin la extensión. Es una trampa .
 
Revisar las líneas de base no es fácil, pero ya se ha hecho antes. Irán se aseguró una nueva cuota para sí mismo en 1998, pero durante la mayor parte de la década de 1990 y hasta 2006, cualquier cambio en las cuotas de producción de la OPEP se aplicó simplemente de forma prorrateada a los objetivos individuales existentes.
 
Si ni Arabia Saudita ni los Emiratos Árabes Unidos ceden, los objetivos actuales permanecerán en su lugar hasta abril del próximo año, asumiendo que la coalición OPEP + sobreviva. Con el pronóstico de que la demanda de petróleo aumentará fuertemente en la segunda mitad de 2021, eso haría que los precios del petróleo se dispararan, avivando la inflación.
 
Si la coalición se desmorona, todo el acuerdo podría colapsar y, muy probablemente, los precios del petróleo con él. La última vez que estuvimos en esa situación, Arabia Saudita aumentó la producción a 11,6 millones de barriles por día, lo que provocó una caída del petróleo que finalmente vio al crudo WTI cotizar a precios negativos.
 
Por supuesto, los Emiratos Árabes Unidos siempre pueden retroceder, aceptar su objetivo y luego simplemente bombear lo que quieran. Esa es la forma tradicional de hacer las cosas de la OPEP. Pero cuando lo hizo el verano pasado, su ministro de Petróleo fue trasladado a Riad para una reprimenda pública . No fue bonito y probablemente solo ha servido para avivar las tensiones.
 
Resolver este problema de una manera que evite que vuelva a aparecer en otros seis meses requerirá la cabeza fría. En los 100 grados de calor del verano del Golfo Pérsico, puede ser difícil encontrarlos.
 
En comparación con la producción de abril de 2020, los Emiratos Árabes Unidos tienen que hacer recortes más profundos que nadie.
 
Por Julian Lee
 
BLOOMBERG.COM