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Saudi Aramco aumenta los dividendos a pesar de una importante caída de los beneficios

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Saudi Aramco aumentó los dividendos un 30% en 2023.
No es sorprendente que en 2023 los beneficios de la empresa insignia de Arabia Saudita, Saudi Aramco, fueran inferiores a los de 2022. Al fin y al cabo, el precio medio por barril del petróleo crudo Brent de referencia cayó algo más del 18% a lo largo del año, de 100,93 dólares a 82,49 dólares.
 
El hecho de que la caída de las ganancias de Aramco fuera de casi el 25%, en lugar del 18%, tampoco es un alza, dadas las variaciones operativas estándar además de la caída directa del precio del petróleo. Lo que puede sorprender a muchos es que la empresa no sólo sigue pagando enormes cantidades de dividendos a sus accionistas, en su mayoría institucionales y estatales, sino también que, a pesar de una importante caída de los beneficios, estos pagos de dividendos aumentaron en un sorprendente 30%. 
 
Sin embargo, no sorprende a OilPrice.com, que puede rastrear la verdadera razón detrás de esta extraordinaria  carga de deuda de facto  hasta el nacimiento en 2016 de la idea de hacer flotar a Saudi Aramco en una oferta pública inicial (IPO). Esto rápidamente se convirtió en una lucha desesperada por venderlo a cualquier costo, lo que ha dejado a Arabia Saudita alienada de Estados Unidos y esclava de Rusia, que continúa usándolo como títere en su juego petrolero global, como lo analizo en su totalidad en mi nuevo  libro. sobre el nuevo orden del mercado mundial del petróleo.
 
En 2016, Arabia Saudita acababa de perder la Guerra de los Precios del Petróleo de 2014-2016, que lanzó con la intención específica de destruir o inhabilitar permanentemente el entonces naciente sector del petróleo de esquisto de Estados Unidos. El Reino sabía que el auge de este nuevo recurso estadounidense marcaría el principio del fin de su importancia geopolítica y económica excesivamente inflada en el mundo, basada enteramente en su condición de principal productor de petróleo. 
 
Desafortunadamente para Arabia Saudita, no había contado con la extraordinaria capacidad del petróleo de esquisto estadounidense para transformarse en una  máquina petrolera pobre y mezquina  capaz de sostener la producción a alrededor de un tercio del precio que originalmente se creía posible. Fue en este punto que se propuso la idea de hacer flotar a Saudi Aramco. Esto tenía tres ventajas teóricas. 
 
En primer lugar, podría recaudar una gran cantidad de dinero, que podría utilizarse para compensar el efecto económicamente desastroso que tuvo en Arabia Saudita la guerra de precios del petróleo de 2014-2016. 
 
En segundo lugar, podría mejorar la reputación de Arabia Saudita en los mercados financieros globales, lo que ayudaría a acelerar nuevas OPI e impulsar la inversión extranjera en los mercados de capital internos del país de manera más amplia. 
 
Y en tercer lugar, los fondos excedentes de la IPO de Aramco y los provenientes de nuevas IPO podrían usarse para impulsar el 'Programa de Transformación Nacional' 2020 que buscaba diversificar la economía del Reino para alejarla de su dependencia de las exportaciones de petróleo y gas. 
 
Importantes figuras sauditas detrás de la idea aseguraron a otros miembros más escépticos de la Familia Real que Saudi Aramco no tendría ningún problema en cotizar en una de las principales bolsas de valores del mundo (siendo la Bolsa de Nueva York o la Bolsa de Londres las dos preferidas). opciones) más en la bolsa saudita local. También dijeron que podrían garantizar la demanda de que al menos el 5 por ciento de Aramco se venda en acciones. Garantizaron también que esto recaudaría al menos 100 mil millones de dólares en fondos muy necesarios para Arabia Saudita. Esto, a su vez, colocaría una valoración de toda la empresa de al menos 2 billones de dólares.
 
Este optimismo resultó infundado, ya que cuanto más descubrían los inversores internacionales acerca de Saudi Aramco, menos les gustaba la idea de invertir en ella, como también analizo en su totalidad en mi nuevo libro sobre el nuevo orden del mercado mundial del petróleo . 
 
Para empezar, lo más importante fue que todas las cifras relacionadas con las reservas probadas de petróleo, las capacidades de producción de petróleo crudo y la capacidad excedente de la compañía parecían extremadamente sospechosas. 
 
Hubo más dudas sobre si Aramco –y sus futuros accionistas– serían propietarios de sus propias concesiones petroleras después de la IPO y si tomarían sus propias decisiones de perforación, basándose en el mejor razonamiento financiero. Las respuestas de Aramco no fueron tranquilizadoras. Dijo que aunque la IPO incluiría las concesiones, los pozos reales "seguirán siendo propiedad del gobierno... esto es lo mismo que antes, y no hay cambios al respecto". 
 
Luego agregó que las decisiones sobre la producción de petróleo y gas eran asuntos soberanos que permanecerían en manos del gobierno. Entonces, en términos prácticos, esto significaba que si Arabia Saudita decidiera que iba a intentar nuevamente destruir la industria del petróleo de esquisto estadounidense como lo hizo en 2014, sobreproduciendo para hacer caer el precio del petróleo, entonces los accionistas de Aramco verían enormes pérdidas tanto en el pago de dividendos como en el pago de dividendos. términos y en el valor de las acciones.
 
Como resultado de estos y otros factores más controvertidos que rodean a la propia Arabia Saudita, ni una sola bolsa de valores internacional importante permitiría a Saudi Aramco cotizar en ella. Además, ningún inversor financiero institucional importante que no estuviera ya vinculado al equipo asesor de IPO de Saudi Aramco quería comprar alguna de sus acciones. Fue en este punto que China ofreció comprar la totalidad del 5 por ciento de participación en la empresa en una oferta privada, lo que habría permitido a los saudíes de alto rango que habían propuesto la IPO en primer lugar salvar las apariencias. 
 
Sin embargo, la idea fue descartada por otros miembros entonces de mayor rango de la Familia Real, aunque la oferta no ha sido olvidada, y es una razón clave por la que Arabia Saudita se ha acercado cada vez más a China desde ese momento, como también se analiza en su totalidad. en  mi nuevo libro sobre el nuevo orden del mercado petrolero global . 
 
En cambio, se decidió ofrecer una serie de incentivos adicionales a los accionistas potenciales para que aceptaran la oferta pública inicial de Aramco. Uno de ellos fue una garantía por parte del gobierno saudita de que, pase lo que pase, pagaría un dividendo de 75 mil millones de dólares en 2020, dividido en partes iguales en pagos de 18,75 mil millones de dólares cada trimestre. Sin embargo, incluso con esto, Arabia Saudita sólo pudo vender el 1,5 por ciento de Aramco, no el 5 por ciento previsto originalmente, y el resto de la compañía quedó con una abrumadora carga de pago de dividendos, que ha aumentado con la adición de rendimiento adicional -dividendos vinculados-.
 
Estos están diseñados para alcanzar entre el 50 y el 70 por ciento del flujo de caja libre anual, neto del dividendo base, y otras cantidades que incluyen inversiones externas, según el director ejecutivo de Aramco, Amin Nasser. 
 
Para 2023, el dividendo total fue de 97.800 millones de dólares.
 
El acercamiento de Arabia Saudita a China durante la debacle de la IPO de Aramco también tuvo eco en su relación más estrecha con Rusia, ambas como resultado de su alienación de Estados Unidos tras su fallida guerra de precios del petróleo de 2014-2016. 
 
En el caso de Rusia, Arabia Saudita no tuvo más remedio que aceptarla en la iteración más amplia de la OPEP que se convirtió en 'OPEP+', ya que la credibilidad del Reino en los mercados petroleros había sido destruida después del fracaso de la Guerra de los Precios del Petróleo. 
 
Fue el compromiso de Rusia con los futuros recortes de producción de petróleo de la OPEP después de 2016 lo que les dio algún impacto en el mercado. Sin embargo, Rusia se ha apresurado a  utilizar a Arabia Saudita  para sus propios fines, alentándola a persuadir a sus compañeros miembros originales de la OPEP para que reduzcan su producción de petróleo mientras vende silenciosamente su propio petróleo a un precio más bajo, pero aún por encima de los límites de precios impuestos después de su invasión. de Ucrania en 2022.
 
La muy precaria cuerda floja geopolítica y económica en la que ahora se encuentra Arabia Saudita significa que no tiene otra alternativa que intentar seguir haciendo subir los precios del petróleo cada vez más. 
 
Dadas las  ramificaciones económicas y políticas  que esto tiene para EE.UU., como también analizo en su totalidad en  mi nuevo libro sobre el nuevo orden del mercado petrolero global, esto significa un rumbo de colisión con la Casa Blanca y sus aliados, lo que a su vez parece potencialmente muy peligroso para Estados Unidos. Arabia Saudita. Washington ya cuenta con el mecanismo para destruir a Aramco en su forma actual, en la forma del  proyecto de ley 'No a los cárteles productores y exportadores de petróleo' (NOPEC). 
 
Esta legislación abriría el camino para que los gobiernos soberanos sean demandados por precios predatorios y cualquier incumplimiento de las leyes antimonopolio de Estados Unidos. La OPEP es un  cartel de facto  , Arabia Saudita es su  líder de facto  y Saudi Aramco es la compañía petrolera clave de Arabia Saudita. 
 
La promulgación de NOPEC significaría que el comercio de todos los productos de Saudi Aramco –incluido el petróleo– estaría sujeto a la legislación antimonopolio, es decir, la prohibición de ventas en dólares estadounidenses. También significaría la eventual división de Aramco en empresas más pequeñas que no son capaces de influir en el precio del petróleo. 
 
A la falta de voluntad de Estados Unidos y sus aliados para tolerar mayores aumentos en los precios del petróleo se suma el hecho de que varios países europeos importantes, incluida Alemania, han estado invirtiendo sustancialmente más en tecnología no fósil, lo que se ha visto en una disminución notable de su dependencia de la OPEP+.
 
Por Simon Watkins para Oilprice.com